近两年市场中，科技和新能源板块表现最为抢眼。尤其是新能源板块，在经过了年初4个月的一波大调整后，直接迎来反转行情，进入8月份，新能源赛道继续走强，无论是光伏、风电还是储能板块都表现得如火如荼。

　　近日，

记者采访到了恒生前海基金权益投资总监祁滕。理工科班出身、实业工作经历、券商及私募等工作经验，让祁滕在新能源、高端制造、TMT等处于成长周期的“大科技”行业中积累了丰富的投资研究经验。

　　嘉宾简历：祁滕，工学硕士，现任恒生前海基金权益投资总监。曾任恒生前海基金专户投资部总经理兼投资经理、英大证券证券投资部总经理、华泰证券总部自营投资部投资经理、盈峰资本股票投资部基金经理助理、金中和投资管理有限公司研究员及基金经理助理。2022年3月24日起担任恒生前海沪港深新兴产业精选混合型证券投资基金、恒生前海消费升级混合型证券投资基金基金经理，2022年7月27日起担任恒生前海高端制造混合型证券投资基金基金经理。

　　

：祁总好，从履历看，您有丰富的从业经历，这对您的投研体系有什么影响？

　　祁滕：在进入金融业以前，我是一名轻轨项目的工程师，和传统的毕业就进入机构做研究的路径不一样，我初期还会思考，在投研上会不会相比别人耽误了两年。后来发现，这段经历给我的投资上做了很多积淀，理工科背景和实业做技术管理的工作经历，让我在科技制造领域的投资具有更深刻和真切的理解，在很多问题上为我提供了不同视角，比如很多上市公司光从财务数据很难看出优秀与否，而在实业里从事过技术、管理过项目就会感受更真实一些。

　　之后，我在华泰证券和盈峰资本开始从事研究和投资工作，领导前辈言传身教的一些优秀且完整的投研体系为我现在个人的投研体系打下了坚实的基础，我由此更加了解如何深入到产业里去做研究。好比很多时候我们看到的仅仅是键盘上的6个代码，但背后可能要花6个月甚至更长的时间去做深入研究和跟踪，如企业的上下游、供应商关系、企业基因、管理层背景等，要经过充分的调研和论证，才能形成最后的投资结论。

　　

：若用言简意赅的语言总结您的投资理念，您认为是什么？

　　祁滕：我认为我是以绝对收益目标为导向，基本面研究为基础的稳健投资者。信奉价值投资，我会做大量的调研走访和产业研究，在做每一笔下单之前，我都会做大量的研究工作。从行业上，我会在大赛道内，寻找专注的公司，等待它实现0到1的突破，来赚1到10的钱。

　　一般来说，我会先通过自上而下的方法来判断和选择景气度较高的行业，从宏观经济数据层面、行业层面、各个公司层面、财务数据层面四个维度交叉验证，得出相对比较准确的宏观判断；再按照行业的景气度，选出景气处于上升周期的行业。

　　

：您在做投资时，配置上有什么偏好？

　　祁滕：行业配置上，因为我本硕学历都是与制造业相关，而且也拥有多年在制造业工作的经历，在证券行业从业之后我在新能源、高端制造、TMT等研究方向上积累了丰富投资研究经验，所以我对大科技的成长行业有着明显的配置偏好。

　　在市场不存在系统性风险时，我会相对淡化择时，基金股票仓位长期保持在相对高的水平。在看好行业投资机会时，我也会敢于在行业层面进行重仓集中配置。

　　从风格看，我是偏右侧交易的，强化选股，弱化择时，重视持股的稳定性，偏好长期持有的风格。同时也会果断进行止盈止损操作，力求提升投资胜率。

　　

：您一般是怎么选股的？

　　祁滕：我们观察到，A股市场从2020年以来呈现较为极致的结构化特征，部分热门板块在这两三年反复炒作，而一些板块甚至几年都没有出现趋势性的机会，主要原因还是与目前的经济结构和产业现状有关，也就是我们常说的行业景气度。

　　所以在筛选个股上，我会首先采用自上而下的方法来判断和选择景气度较高的行业，按照行业的景气度，选出景气处于上升周期、未来成长空间大的主导行业。

　　然后在景气行业里，我会重点关注那些经历过历史验证的可靠公司，这些公司一般具有几个特征：1)公司管理层战略眼光及治理能力出色；2)企业文化以及过往战略布局符合行业发展趋势；3)经营业绩能够兑现管理层制定的业绩目标和承诺；4)公司的技术创新能够引发行业的技术替代。不同行业的牛股特性不同，在制造业和科技行业，抖客网，一般牛股和超级成长股都是多年在一个领域或一套底层技术上不断研发积累、不断创新所造就的。

　　最后，我们也会关注估值水平，选择估值具备吸引力或相对合理的公司，以构建一定的安全边际。在真正确定标的买入之前，我都会做大量调研走访和产业研究，每一笔交易背后，都有大量的研究工作做支撑。

　　另外，我们也会通过自下而上的方法，去挖掘一些可能并不在热门赛道内，但公司质地优良，具备通过新产品的投放、产能的扩张等方面不断努力达到ROE提升的好公司，从过往经验来看，这些公司普遍能为投资者带来更好的超额收益。

　　

：目前阶段，您看好哪些行业，关注哪些投资方向？

　　祁滕：我们看好的投资主线主要有三个：一是以新能源为主的未来新型能源结构建设带来的投资机会；二是国产替代趋势下，各行业中高端材料、高端装备等高附加值产品的投资机会；三是智能驾驶领域的投资机会。

　　首先新能源行业我们是会重点关注和布局的。从俄乌冲突来看，其对欧洲国家经济冲击很大，最大的冲击之一就是能源冲击。欧洲国家表示要用5年时间摆脱对俄罗斯能源的依赖。我们都知道中国的石油和天然气大部分也是依赖进口的。除了双碳、减排、绿色的这些副效应，能源更多承担着安全、自主、升级的责任。俄乌冲突之后，新能源行业的确定性和成长性被强化。国家近期也有很多关于发展新能源的表态。能源独立是发展的核心驱动力，对我国来说，能源和科技的自主可控都非常重要。所以未来国家的新能源体系建设将会加快，而新能源渗透率的提升，主要体现在电能的产生和应用两个维度。在发电端，新能源发电未来占比有望超过一半，光伏、风电、核电、氢能都是具备长期投资机会的。

　　其次，国产替代是我们重要的选股方向，中国制造必将从低成本竞争向高附加值转变。这个转变在当下国际形势下，会产生很多国产替代带来的投资机会。如半导体、电子元器件、高端机床等诸多领域的行业单项冠军、小巨人企业，都是我们重点研究和布局的方向。我们看好未来结构性的投资机会，并会顺应时代发展，紧跟技术进步，享受这个时代的红利。

原标题：【恒生前海基金祁滕：长期看好能源革命和能源独立背景下新能源投资机会】 内容摘要：近两年市场中，科技和新能源板块表现最为抢眼。尤其是新能源板块，在经过了年初4个月的一波大调整后，直接迎来反转行情，进入8月份，新能源赛道继续走强，无论是光伏、风电还是储能 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/136370.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。